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震荡蓄势 早籼稻尚有走高潜力



    作者：贤人米业网 发布时间：2010/8/22　              浏览人数：5143



    8月9日，在周边农产品上涨刺激下，郑州早籼稻期货强劲上行，突破了近一个月的盘整区间上沿。但由于国内早籼稻现货供应上依旧较为充裕，需求上相对平稳，现货价格近期波动不大，早籼稻期货技术性突破后没能继续走高，近几日则维持了高位震荡整理的走势。后市看，国内出现的通胀预期、不乐观的秋粮生产以及依旧偏多的周边农产品环境，将使得早籼稻期货易涨难跌，仍具有继续走高的潜力。

　　农民惜售，需求方谨慎收购，早籼稻现货市场购销不旺

　　同往年相比，今年的早籼稻收购市场显得极为冷清。一方面是农民惜售。虽然早籼稻价格已经高于上年同期水平以及政府公布的0.93元/斤的托市收购价格，但农民依旧没有大量出售早籼稻的意愿。而另一方面，早籼稻需求方如收储企业、加工企业、经销商等收购主体惮于较高的收购价格，不敢大量收购，而且不敢提价收购。导致早籼稻售、购两方暂时处于僵持状态。从而使今年的收购进度大大过后于往年。据统计，目前今年各地早稻收购量都有所减少。截至8月5日，浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西等8个早籼稻主产省（区）各类粮食经营企业累计收购2010年新产早籼稻78.5万吨，比上年同期减少62.2万吨，减幅44%；其中国有粮食企业收购51.9万吨，占收购总量的66%，比上年同期减少42.8万吨，减幅45.2%。目前早籼稻收购价格大多在0.95元/斤以上，稳居于近几年来高点。

　　对于高企的早籼稻价格，从政府的角度来说，是并不愿意看到粮食价格大幅度上涨的。在今年小麦的收购上，由于小麦价格一路高走，政府一方面暂停了中储粮系统的最低价小麦收购，减少新麦收购力量。另一方面增加最低价小麦拍卖数量，不定期安排高达500万吨的最低价收购小麦进行定向销售，满足小麦需求。双管齐下，小麦的现货价格有所降温。而在早籼稻上。同样是不鼓励早籼稻价格上涨，一方面下发通知，国储库可延迟轮入早籼稻储备。另一方面对早籼稻托市收购资金迟迟不予发放，减少早籼稻收购主体。这样一来，是不是意味着早籼稻现货价格会和小麦一样价格出现回落呢？事实上也未必。
早籼稻价格之所以能够以高于政府制订的0.93元/斤托市价格开秤，并稳步高走。是有其原因的。一是不利天气造成减产。今年我国的早籼稻遭受了长期低温天气，苗情偏差，而且生长、收获期延迟半月左右。而后期大部分又遭受了罕见的洪涝灾害，部分地块早籼稻绝收或减产。据调查，单产和总产下降幅度在10%左右。减产一方面减少了总供给量，一方面也增加了单位早籼稻生产成本。二是生产成本的增加。除农药、化肥、种子等物质成本略有增加外，劳动力机会成本增加的幅度较大。三是农民的惜售心理短时间不会瓦解。有部分市场人士把早籼稻价格上涨归因于农民不理性的卖跌不卖涨的惜售心理，认为售购双方的僵持最终会因早籼稻价格的低走而结束。但是如果站在农民角度上考虑问题就不会这么武断。我们可以看一组来自早籼稻主产区的一份调查报告，据调查，2010年江西新干县早籼稻平均亩产量421.20公斤，比去年平均亩产量466.40公斤，减幅9.69%。亩产值827.97元，比去年亩产值839.76元，减幅1.40%。总成本664.19元（其中：物质与服务费用386.60元、人工成本148.48元、土地成本129.11元），比去年总成本489.77元，增幅35.61%。净利润163.78元/亩，比去年净利润349.99元/亩，减幅53.20%。现金成本405.97元/亩、现金收益407.14元，成本利润率46.45%，分别比去年增幅29.58%、减幅22.66%、减幅34.99%。总成本增加，净利润降低，按目前价格计算尚且如此，如果早籼稻价格再行低走，那么农民的收益会更低。

　　从以上分析看，后市早籼稻现货价格上涨更加符合各方面利益。在出现大幅度减产、成本增加的情况下，政府继续坚持既定的收购收购价格已经不符合实际市场状况。而对尚不能提高收益的价格进行一味设法打压也会进一步减少种粮农民利益，降级农民种粮积极性，对于国家粮食的长久安全是十分不利的。

　　国内流动性过剩，通胀压力加大

　　今年以来，国内小品种农产品如大蒜、生姜、绿豆等价格暴涨，相应的“算你狠”、“将你军”、“豆你玩”等新词也不断涌现。政府把其根源归结于部分游资的恶意囤积居奇。那么为什么在今年会有那么多的游资？我们认为是流动性异常过剩造成的。为应对美国金融危机对我国经济的冲击，我国采取向市场释放流动性、加大国内投资力度来刺激经济发展。在2009年进行4万亿投资计划，同时积极放宽银行放贷，2009年新增银行信贷数额9.5万亿。据统计，2009年M2余额60.6万亿，增幅达29.7%； 2010年继续增加，至6月末，M2余额达到67.39万亿，增幅仍然高达18.5%。这种流动性过剩，导致了房地产投资过热，钢材、水泥、粮油加工等等产能严重过剩，各种低效的重复建设增多。当投资效益下降，投资渠道趋窄后，囤积稀缺商品也就成了资金的流向渠道之一。因此，我们看到农产品价格的上涨，看到了艺术品、收藏热的兴起，我们看到了国内CPI连续两个月超过3%的政府年初控制的目标。通胀环境下的早籼稻价格自然不易低走。

　　周边农产品价格上涨，提振早籼稻价格

　　现货面上，小麦、玉米价格已经达到近几年高点，已经开始逐渐进入1元时代（1.00元/斤），而粳稻在今年春节前后就开始一路上扬。同样作为粮食作物的早籼稻自然也没有理由独自低走。而在期货上，外盘小麦由于俄罗斯、欧洲主产区遭受罕见旱灾，大幅度减产影响而出现暴涨，带动豆类价格上涨，给内盘强麦期货呀带来利多心理影响。这些因素自然也会影响到早籼稻期货，带动早籼稻期货联袂上行。

　　目前市场担心的问题之一是随着早籼稻价格的上行，现货套利或者卖出套期保值压力将越来越大。如果按目前主产区早籼稻收购价格0.98元/斤计算，仓单成本价在2060元/吨以上，和目前盘面上1009合约价格相近，这说明期货价格并没有过高溢价。退一步讲，即便有一定的套利空间，也不足以作为看跌的理由，毕竟期货价格反映的是未来的价格水平。

　　从早籼稻期货指数走势上看，目前价格已经达到上市以来最高点，而持仓量和成交量也处于最活跃的时期，仓、价、量齐增态势明显，后市经过震荡整理继续走高更为符合技术面要求。

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